信托理财网家族信托基金信托理财产品收益率走势分析

澎湃新闻记者 陈良贤 王亚赛 实习生 古小磊

这两年，很多年轻人抱着“你不理财、财不理你”的信念，跑步入场基金、股市。但一顿操作下来，结果却“越理越亏”。多少人清仓了基金、卸载了APP，理财的热情也已消失殆尽：赚到钱的都是机构，与我无缘。

但最近一些新闻却让大家感到惊讶：《理财踩雷？米哈游、莉莉丝起诉五矿信托》《美图炒币亏了3个亿》……这些在行业内叱咤风云的大公司，原来也会理财失败吗？

为了回答这个问题，澎湃新闻梳理了A股四千多家公司的年报，看看那些炒过股、买过基的上市公司，在2021年的理财成绩如何。

如果要以各家上市公司证券投资项目中的“公允价值变动损益”为标准统计，那么云南白药无疑就是2021年的“韭菜王”——在各类证券投资上亏了19.81亿元。而贡献了最多亏损的理财项目就是炒股，一共亏了19.94亿。

这可不是洒洒水的小钱。

作为一支A股历史上难得的长牛股，云南白药的利润在过去20多年里一直稳步增长，直到2021年的理财失败，直接让公司这一年的净利润同比下降49.17%，震惊了一众股民。

买什么股票容易亏

云南白药买了什么股票，让它在2021年的炒股收益率（本期公允价值变动损益/期初账面价值）达到了-18.2%？答案是中概股。

在过去一年，这家公司投资小米集团亏损14.04亿元，投资腾讯控股亏损1.34亿元。而同样炒股大亏的美的集团，也是吃了中概股的亏——小米集团和蛋壳公寓贡献了7.46亿的损失，占了其炒股亏损的八成。

云南白药买这些中概股，基本属于跨界投资。除了科技领域，2021年之前，这家中药公司还持有过贵州茅台的股票，投资领域十分多元。

但也有一些炒股的上市公司，将投资重点放在了自己熟悉的领域。例如上峰水泥，财报显示，截至2021年末，在证券投资中，这家公司的交易性金融资产中，共持有塔牌集团、海螺水泥、万年青和华新水泥4家水泥公司的股份。

需要注意的是，云南白药理财亏20亿只是浮亏，也就是账面亏损。只要没清仓，就不算真正的亏损。

但随着浮亏不断扩大，家大业大的云南白药也不敢再继续投资了。2021年的年报显示，它已清仓了腾讯控股、伊利股份等股票。

并且随着一亏再亏——2022年第一季度，它的公允价值又少了5.25个亿——云南白药也不得不一再承诺：会在听取投资者建议的基础上，严格控制二级市场投资规模，逐步减仓。

为什么云南白药这样的中华老字号品牌，不把钱放到拓宽主业市场上，而是要去冒险做投资呢？

为何上市公司爱理财？

很多报道都提到，云南白药之所以爱炒股，是受其联席董事长陈发树的影响。有着“中国巴菲特”之称的陈发树，在成为云南白药大股东后，很快就带领公司走上了投资之路。

但其实，有理财行为的上市公司并不在少数。有媒体统计过，过去一年，4682家A股上市公司里，就有1302家购买了理财产品；另外根据澎湃新闻的梳理，在2021年，有过股票、基金等证券投资行为的A股上市公司，有301家。

这就让很多人疑惑不解：公司上市不就是为了解决融资的问题，从而发展业务吗？怎么还“一边圈钱，一边理财”了？

对此，很多公司的解释是：“在保证公司正常经营和有效风险控制的前提下，为充分利用公司闲置自由资金、提高资金使用效率、增加利息收入。”

对多数公司来说，这句倒真不是一句套话。

很多上市公司用在证券投资上的钱，并不占公司资产的大头。即使是十分热衷炒股的云南白药，到2021年年底，投入股市的45亿，和455多亿流动资产或4200多亿公司净资产比起来，也算不上“梭哈”。

很多上市公司在筹集到资金后，不会立刻把钱投到相关项目中。这笔闲置资金就算只占公司资产的百分之一，也是相当不小的一笔数目。

就以宁德时代为例，这家电池公司在今年6月22日刚通过定增募集到了448.7亿元，就在5天后宣布要拿出其中的230亿元来投资理财产品。根据其公告，该公司要买的是安全性高、流行性好的理财产品，包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款或大额存单等。

求稳的宁德时代选择将钱放银行生利息，但也有公司期待自己的闲钱能带来更多的回报。毕竟，在炒股和存银行之间，还有很多投资理财工具可供选择。

但只要是投资，就无法百分百规避风险。

比如在信托产品上遇到问题的大公司，就不止米哈游。2021年12月4日，热衷理财的洋河股份就发公告称，公司有1.68亿的信托本息没法按时收回。

只是如果靠理财产品“躺着就赚钱”，很难有人能禁得起这个诱惑。

今年6月，东阿阿胶在股东大会上提出，要用不超过25亿元的闲置资金去理财。尽管有超过半数的中小股东反对或弃权，但最终这份投资议案还是得到了通过。

但就和人一样，主业做不好、却能靠理财这样的副业翻身的上市公司，实在是太少了。

澎湃新闻记者蒋馨尔对本文亦有贡献

参考资料：

1.美的集团股份有限公司-《2021年年度报告》

2.第一财经-《云南白药：严格控制二级市场投资规模 2022年将逐步减仓》，
https://www.yicai.com/brief/101404709.html

3.界面新闻-《炒股亏掉15亿后，陈发树的云南白药再启资本运作》，
https://www.jiemian.com/article/6783484.html

4.界面新闻-《上市公司理财引众声喧哗，超5000亿“闲钱”都投向哪儿了？》，
https://www.jiemian.com/article/7716501.html

5.财联社-《股民吵翻天了！“宁王”450亿刚到账就拿出一半买理财，钱多没地儿花？》，
https://mp.weixin.qq.com/s/sXyOH8ceLImlyiUgjJgmnQ

6.洋河股份-《关于委托理财到期本金和收益延期兑付的公告》

7.财经天下周刊-《25亿买理财，东阿阿胶惹恼中小股东》，
https://mp.weixin.qq.com/s/8NnbdMePstlYGlzH6F1YYQ

责任编辑：吕妍

校对：丁晓