信托理财网家族信托基金信托理财产品收益率走势分析

一、本周明星产品

本周推荐以下5只信托产品：

以上第一款产品由中航信托发行，投资期限至少为1.52年，投向房地产，最高业绩比较基准为8.5%（若有剩余部分，还将存在超额收益）；第二款产品由中航信托发行，投资期限为1.5年，投向基础产业，最高业绩比较基准为7%；第三款产品由民生信托发行，投资期限为2年，投向工商企业，最高业绩比较基准为8.4%。第四款产品由大业信托发行，投资期限为1.5年，投向房地产领域，最高业绩比较基准为7.6%；第五款产品由金谷信托发行，投资期限为2年，投向基础产业领域，最高业绩比较基准为7.5%。第2、3款产品投资期限相对较短，适合追求较高流动性和较高回报的投资者，第1、3、5款产品投资期限稍长，适合投资资产充沛且有较长投资计划的投资者。

二、本周热点事件

（一）中海信托成功发行全国首单CCER碳中和服务信托

4月21日下午，中海信托股份有限公司（简称“中海信托”）与中海油能源发展股份有限公司（简称“海油发展”）举行签约仪式，双方共同宣布，全国首单以CCER为基础资产的碳中和服务信托——“中海蔚蓝CCER碳中和服务信托”正式成立。

本次碳中和信托的交易结构为：海油发展将其持有的国家核证碳减排量(Chinese Certified Emission Reduction，简称CCER)作为信托基础资产交由中海信托设立财产权信托，再将其取得的信托受益权，通过信托公司转让信托份额的形式募集资金，并将募集资金全部投入绿色环保、节能减排产业，从而实现以绿生绿、以绿增绿的绿色能源发展路径。中海信托作为上述信托资产的受托人，在向资产持有人提供资金支持的同时，还负责开展碳资产的管理与交易，利用信托制度与资产管理的优势，为碳中和提供全方位金融服务。

为深入贯彻党的十九届五中全会和中央经济工作会议对实现“碳达峰、碳中和”的工作部署，认真落实中国海洋石油集团有限公司（简称“中国海油”）碳中和规划，中海信托积极围绕碳资产管理、环保项目设施资产证券化、环保产业REITs等进行探索与研究，力求为绿色产业提供包括项目投融资、资产交易、股权管理等方面的综合性金融服务。

CCER是经国家发改委备案并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量。企业可以通过购买并使用CCER额度，抵消自身的部分碳排放，从而有助于实现生产经营活动“碳中和”的目标。

在全国性碳排放市场建立在即的背景下，中海信托通过科学的交易结构设计，在为资产持有人提前实现CCER价值的同时，兼顾了碳资产未来升值后的利益共享，真正做到了多方共赢。这一产品的成功推出，为未来信托公司开展碳资产管理业务打开了思路，是信托行业回归本源的有益探索。

中海信托多年来坚持“服务集团”战略，相继推出加油站财产权信托、供应链金融信托项目，针对产融结合不断探索新形式，推出新举措。

根据中国海油“十四五”规划、新能源相关专项规划和绿色发展行动计划，中海信托将秉持可持续发展理念，围绕服务中国海油，不断提升在绿色金融方面的创新能力，积极融入产业转型升级和新能源业务布局，落实中国海油绿色低碳战略，通过提供全方位绿色金融服务，提高碳资产使用效率，挖掘碳资产价值，助力集团公司高质量发展，为实现“碳达峰、碳中和”目标贡献力量。

该项目是中海信托首单以“碳达峰、碳中和”为目标开展的绿色信托业务，在信托基础资产、交易结构设计与资产管理等方面均有特色与创新内涵，为打造绿色资产支持绿色产业的良性循环提供了解决方案。

（二）慈善信托发展5年未及预期？

　　慈善信托属于公益信托的一种，指委托人基于慈善目的，依法将其财产委托给受托人，由受托人按照委托人意愿以受托人名义进行管理和处分，开展慈善活动的行为。

　　慈善信托自2016年在我国诞生以来，一直被视为是慈善公益事业发展中的后起之秀，被寄予厚望。近5年来，慈善信托尽管取得了一定进展，但目前只有一小部分人听说过“慈善信托”这个词，甚至有些人还对它存在误读。把慈善信托当作慈善捐赠，甚至将慈善信托看作保值增值的一种手段，仍是最主流的误读。

　　5年来，慈善信托在我国发展到底表现如何？究竟取得了哪些成果？又为何不及预期？

　　扶贫、抗疫方面表现抢眼

　　据了解，自2016年9月我国《慈善法》颁布实施以来，慈善信托在我国得到了一定发展。据统计，截至2020年底，我国共备案慈善信托537单，总规模33.19亿元。其中，2016年22单，规模2.65亿元；2017年45单，规模5.88亿元；2018年87单，规模11.58亿元；2019年126单，规模9.18亿元；2020年257单，规模3.9亿元

　　具体来看，首先，在扶贫济困方面表现亮眼。5年来，以脱贫攻坚为主要慈善目的的慈善信托共设立269单，财产规模24.5亿元，占比达73.13%，扶贫济困成为慈善信托设立的主要目的之一。据鲁冠球三农扶志基金官网消息，经资产评估，以2020年6月末为基准日，鲁冠球三农扶志基金慈善信托全部资产价值达141.79亿元。

　　实践中，新探索出了企业带动模式，将慈善信托的资金投入当地龙头企业，促进乡镇企业的发展；收益分红模式则是将慈善信托的资金用于组建当地农民合作社，实现盈利后为员工分红。还有杠杆撬动模式、保险保障模式、教育扶志模式等。

　　其次，慈善信托在助力抗击疫情方面积极行动。自2020年2月2日中国信托业协会倡议发起设立的第一单“中国信托业抗击新型肺炎慈善信托”落地以来，我国共设立抗疫慈善信托92单，总规模1.47亿元，积极助力抗击疫情。

在抗击疫情期间，抗疫慈善信托的设立得到了监管部门、委托人、受托人的大力支持，总体突出慈善信托目的明确、定向满足委托人慈善需求、点对点为受益人服务等三大特征，同时探索出客户利益与慈善目的共赢、境外委托人设立慈善信托等新发展模式。

　　在扶贫和抗疫之外，慈善信托的发展还呈现出了目的多元化的特点，在教育、科技创新、文化保护等领域体现出慈善目的精准专业趋向。例如，中信信托2019年推出的江平法学教育慈善信托和无虑慈善信托聚焦法律教育；万向信托设立的两单永续型文化类慈善信托：“涓流慈善信托”用于资助文化传统、科学技术、非物质文化遗产传承保护及其他符合慈善法规定的目的，“移投行慈善信托”以慈善文化传承与教育研究、家风家道建设等为目的。

　　公众对慈善信托了解匮乏

　　尽管慈善信托5年来在抗疫、扶贫等多方面取得了不错的发展，但慈善信托目前逐渐呈现出增长乏力的特点。

以2020年为例，主要表现在：一是2020年新增慈善信托数量虽然呈增长态势，但新增数量过于集中。二是2020年新增慈善信托的规模明显下降。2020年新增慈善信托财产规模3.9亿元，较2019年新增规模下降明显。同时，新增的单笔慈善信托财产规模，大部分在百万元以下，且没有新设的亿元级的慈善信托，这也是《慈善法》颁布以来，首次出现当年度无新设亿元级慈善信托的情况。三是慈善信托的受托人主体是信托公司，慈善组织仍然鲜有参与。2020年备案的慈善信托中，受托人仍以信托公司为主，保持以往的受托人结构。截至2020年11月末，信托公司担任单一受托人的有177单，比2019年增加64单；采用双受托人模式，即信托公司与慈善组织共同担任受托人的有11单，比2019年减少3单；慈善组织担任单一受托人的仅有1单，与2019年持平。

　　具体来看，首先，在税收配套政策上，《慈善法》和《慈善信托管理办法》均提出了相应的促进措施，其中最重要的就是税收优惠，例如《慈善信托管理办法》第四十四条规定，“慈善信托的委托人、受托人和受益人按照国家有关规定享受税收优惠。”

事实上，关于慈善信托税收优惠的“国家有关规定”并不存在，我国没有针对信托财产所有权和受益权相分离的特点，对慈善信托所涉及的所得税、增值税、印花税等税种的税收配套政策做出相应规定。慈善信托专门的税收配套政策一直没有出台，这极大地降低了委托人设立慈善信托的意愿和积极性。

　　其次，信托财产登记制度仍然欠缺。目前我国还未建立信托财产登记制度，股权、房产等财产虽然可以设立慈善信托，但会有一些法律上的瑕疵。怎样把非现金资产装入慈善信托，是目前发展慈善信托的一大阻碍，国内信托财产登记制度的缺失，对慈善信托乃至整个信托行业都产生了明显的制约。

　　目前公众对慈善信托的误解之一，是把慈善信托看作慈善捐赠，或认为二者是竞争关系。实际上，慈善信托并不等同于慈善捐赠，也不是慈善捐赠的竞争对手，两者之间是互补的关系，是社会公众参与公益慈善的两种不同途径。

　　同时，很多公众还存在着将慈善信托视为理财手段的误解，不少人在评判一个慈善信托好坏时，往往看该慈善信托是否发挥了受托人的专业资产管理能力，是否带来了可观的收益。

　　针对慈善信托在发展过程中表现出的不足，专家还建议进一步加大宣传推广力度、呼吁加快出台相关配套制度以及加强慈善信托的行业自律。

近年，我国慈善信托依法合规开展，不断创新模式，开拓慈善信托财产来源，助力脱贫攻坚，服务人民美好生活，没有发生任何丑闻和负面信息传播，取得了一定成效。当慈善信托被更多人了解后，一定会与家族信托一起，成为未来家族财富管理与传承的主流模式。

三、发行情况

（一）发行规模

本周共有40家信托公司发行了267款集合信托产品，发行数量环比上升1款，增幅为0.38%。267款发行的产品中，有246款产品公布了募集规模，平均计划募集规模为1.43亿元，与上周相比环比减少0.55亿元，降幅为27.83%。本周发行的信托产品总计划募集规模为351.47亿元，环比减少91.34亿元，降幅为20.63%。

本周募集规模最大的产品是北京信托发行的“锦星财富152号集合资金信托计划(首个募集期第二十七个销售期)”，这是一款房地产类产品，募集规模为7.85亿元。

（二）发行期限及收益率

从期限上看，267款新发行的产品中，有264款公布了期限，平均期限为22.52个月，环比减少5.93个月，降幅为20.85%。

从数量上看，期限为24个月的产品数量是最多的，12个月的产品数量位列第二。

与上周发行的产品对比，24个月的产品数量减少7，收益率略有上升；12个月的产品发行数量增加4，收益率略有下降。

图表1：本周新发行信托产品期限及收益率分布

资料来源：普益标准

（三）资金投资领域

从资金运用领域来看，房地产领域产品发行了77款，工商企业领域产品发行了19款，基础产业领域产品发行了57款，金融机构领域产品发行了99款，其他领域产品发行了1款，证券市场领域产品发行了14款。

与上周的发行市场比，投入到房地产市场中的产品数量增加17只，投入到工商企业市场中的产品数量增加6只，投入到基础产业市场中的产品数量减少3只，投入到金融机构市场中的产品减少8只，投向其他领域的产品数量减少7只，投入到证券市场中的产品数量减少4只。

图表2：本周新发行信托产品资金投向分布

资料来源：普益标准

（四）资金运用方式

从资金运用方式上看，贷款运用类产品发行了59款，股权投资类产品发行了45款，权益运用类产品发行了130款，证券投资类产品发行了14款，组合运用类产品发行了19款，债权投资类产品和其他类产品均未发行。

本周新发行的产品在资金运用方式上，依旧以贷款类和权益投资类为主，贷款类产品数量增加9只，股权投资类产品数量增加11只，权益投资类产品数量增加2只，证券投资类产品数量减少4只，组合投资类产品数量减少10只，其他投资类产品数量减少7只，债权投资类产品数量没有变化。

图表3：本周新发行信托产品资金运用方式分布

资料来源：普益标准

（五）机构情况

本周共有41家公司发行了266款信托产品，其中光大信托的发行量最大，为46只。

图表4：本周信托机构新发行产品数量

资料来源：普益标准

四、成立情况

（一）成立规模

本周共有37家信托公司成立了277款集合信托产品。277款新成立产品中，有154款公布了成立规模，平均成立规模为0.80亿元，环比增加0.04亿元，增幅为4.55%。本周成立的信托产品总成立规模为123.96亿元（不包含未公布成立规模的产品），环比减少4.26亿元，降幅为3.32%。

本周成立规模最大的是中融信托成立的“融盈安泰306号集合资金信托计划-A”,成立规模为5.00亿元，这是一款房地产类产品。

（二）成立期限与收益率

本周共有210款新成立产品公布了期限，平均期限为33.13个月，环比增加1.21个月，增幅为3.79%。

收益率上，共有114款新成立产品公布了预期收益率，平均预期收益率为6.91%，环比上升0.04个百分点，增幅为0.54%。

（三）资金投资领域

从资金运用领域来看，房地产领域产品成立了61款，工商企业领域产品成立了9款，基础产业领域产品成立了38款，金融领域产品成立了108款，其他领域产品成立了18款，证券市场领域成立了43款。

图表5：本周新成立信托产品资金运用领域分布

资料来源：普益标准

（四）资金运用方式

从资金运用方式来看，贷款类运用类产品成立了39款，股权投资运用类产品成立了22款，其他运用类产品成立了9款，权益投资运用类产品成立了144款，组合运用类产品成立了20款，证券投资运用类产品成立了43款，债权投资运用类产品未成立。

图表6：本周新成立信托产品资金运用方式分布

资料来源：普益标准